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“中考”放榜!64家百亿级私募还在“坑里”“冠军魔咒”再次应验?

[07月10日 19:20] 来源:聚财网 编辑:牧晓   阅读量:12651   
“中考”放榜!64家百亿级私募还在“坑里”“冠军魔咒”再次应验?

上半年大起大落,百亿私募名单重新排列。

最新数据显示,截至6月底,今年以来数百亿私募总退出量已经接近4%,超过一半的私募处于浮亏状态。浮亏数百亿的私募中,不少是曾经的业绩冠军,“冠军魔咒”似乎在今年上半年再次应验。

业内人士表示,冠军私募往往风格鲜明,因此阶段性业绩会在a股市场的风格和行业轮动中掉队。但以半年度业绩来判断定向增发的优劣有点短期化,投资者可以多关注管理人的长期业绩波动。

整体表现“回血”

在刚刚过去的6月份,市场企稳回升,百亿私募业绩得以“回血”。

私募排排网最新数据显示,6月份有业绩记录的87只百亿级私募整体收益为5.41%,其中80只实现正收益,占比91.95%。在实现正收益的数百亿私募中,月收益超过10%的机构多达22家。

至此,今年上半年87只有业绩记录的百亿级私募整体收益已收窄至3.85%,其中正收益占比也增至26.44%。具体来看,上半年,九赢资产以超过17%的收益成为业绩冠军。洛肯国际、黑翼资产、思协投资分别位列第二、第三、第四,上半年平均收益超过8%。

快乐家庭和悲伤家庭。截至6月底,百亿级私募中仍有64家私募今年收益为负,其中浮亏超过10%的机构多达19家。

具体来看,今年上半年,不少曾经的冠军私募表现不佳。比如2021年以近80%的平均收益率夺冠的冲积资产,今年上半年回吐超过20%;去年紧随其后的亚军郑源投资在同一时期也出现了大幅波动。虽然在市场反弹中收复了部分失地,但上半年整体回撤仍接近15%。

私募排排网创始人李春雨表示,冠军魔咒是一个正常的行业现象,因为a股市场每年都有不同风格和行业的领涨,而当年往往强势领涨的风格和行业会在次年出现调整。冠军私募之所以在业绩上领先,是因为其本身的风格与当年的市场风格极其契合,所以风格变化时容易出现较大的回撤。

北京一家百亿级私募公司创始人也坦言:“今年前4个月产品巨幅撤退的原因在于市场极端的风格变化,即多年不显的地产股、煤炭股、金融股等股票成为市场主流,而公司主要处于成长风格,成长轨迹遭遇重挫,因此阶段性业绩'掉队'。”

除了市场风格的变化,规模激增也可能是拖累业绩的原因之一。

“无论是主观还是量化私募,业绩亮眼的时候都会有大量资金涌入。如果其团队的实力无法覆盖激增的规模,那么业绩将有大概率下滑。比如以灵活调仓著称、擅长行业轮动的投资者,一下子管理几十亿资金,会有一个艰难的过渡阶段。”一位券商渠道人士直言。

公开资料显示,去年业绩突出的冲积资产和郑源投资确实发行速度惊人。中国资产管理协会数据显示,冲积资产2020年11月备案,2021年一口气发行47只产品。备案规模仅一年就突破100亿。郑源投资注册于2015年12月。2021年私募发行129只产品,管理规模突破100亿大关。

一位私募研究员表示:“无论是风格的改变,还是规模的激增,对私募管理人的影响可能是短期的,也可能是不可逆的,所以以半年的业绩来判断一家私募的好坏,未免过于短视。对于投资者来说,选择时可以观察管理人的中长期业绩和波动情况,选择与自身风险偏好相匹配的产品。同时也要谨慎对待私募的暴涨,确定自己的投研实力领先于规模,再进行投资。”

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